美国最高法院又“失约”了。

当地时间14日，美国最高法院仍未就特朗普政府关税案作出裁决，也未公布下次裁决的具体日期，但按照法院的日历，可能在下周二（1月21日）或周三（1月22日）开庭时公布结果。

受此影响，美股一些消费类股票下跌，反映市场对政策不确定性的担忧。为何裁决迟迟不出？是否存在特朗普政府和司法系统的博弈？

有分析师称，关税裁决越晚，对特朗普政府越有利。譬如，摩根大通表示，裁决延迟的时间越长，法院越有可能倾向于特朗普政府。

英国杜伦大学法学院副院长、跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明对第一财经记者表示，上述分析的可能性不大，“因为法律规定留下的‘扯皮’空间不大，法院可以晚出判决，判决内容可以输多输少，但特朗普政府基本是输。”

他还对记者解释道，目前该判决没有如预期出台，“拖迟意味着内部分歧较大，但不会拖太久的。”

华尔街开始乐观

特朗普政府2025年上台后援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA），以不经过国会批准、直接颁布行政令的方式出台一系列加征关税措施，所开征的关税包括所谓“对等关税”和芬太尼关税等。

美国最高法院于2025年11月5日听取了关于相关案件的辩论，彼时不少法官已经在庭上质疑特朗普政府是否有权根据IEEPA征收关税。

由于该案已经加速办理，从2025年12月底就传出该案将在今年1月宣判的消息。

2026年伊始，各界期待美国最高法院对特朗普政府关税案尽快判决。不过，在预期中的1月9日和1月14日，美国最高法院都没有对该案作出裁决。

杜明对记者表示，该案去年11月在美国最高法开庭，12月美国经历假期，今年1月能出判决的话已经算很快的，“正常的话，都要到今年夏天了。”

不过，华尔街分析师对这项裁决越来越乐观。许多人表示，随着时间的推移，关税问题的影响越来越小。从更大的宏观角度来看，甚至比预期都要小。

摩根大通分析师Amy Ho和Joyce Chang在给客户的报告中写道：“专家仍然预计最高法院将裁定使用IEEPA授权征收关税是非法的，但他们表示，最高法院每推迟一周作出裁决，特朗普政府获胜的可能性就越大。”

“从历史上看，最高法院通常会将最具影响力的裁决留到6月任期结束时做出，以便进行更长时间的审议。”他们写道，譬如两起关于《平价医疗法案》的最高法院案件都被推迟到了6月。

这两位分析师还表示，在相关案件中，潜在的关税退款金额为1350亿美元。